Итоги рассмотрения Государственной Думой Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики Российской Федерации на 2026–2028 годы и позиция фракции КПРФ.
На 320-м заседании Государственной Думы Российской Федерации рассмотрен вопрос об «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики (ДКП) на 2026–2028 годы». С докладом выступила Председатель Банка России Э.С. Набиуллина. В обсуждении приняли участие Министр финансов А. Силуанов, Министр экономического развития М. Решетников, Председатель Счётной палаты Б. Ковальчук, а также председатели профильных комитетов Госдумы: А.Г. Аксаков, А.М. Макаров, М.А. Топилин.
Ключевые критические замечания фракций по основным проблемам
Основная дискуссия велась вокруг влияния высокой ключевой ставки на экономический рост, соотношения бюджетной и денежно-кредитной политики, эффективности использования бюджетных средств и необходимости повышения производительности труда.
| Критическое замечание | Источник (депутат, фракция) | Предложенное решение | Адресат |
| Чрезмерно высокая ключевая ставка ограничивает развитие экономики и кредитование промышленности | А.Г. Аксаков (СР–ЗП), поддержано КПРФ | Поэтапное снижение ставки с учётом реальной инфляции и инвестиционной динамики | Банк России |
| Рост тарифов естественных монополий стимулирует инфляцию | А.Г. Аксаков, В.В. Володин | Анализ влияния тарифов и ограничение их роста | Правительство РФ, ФАС РФ |
| Кредиты предприятиям не обеспечивают рост производительности труда | А.М. Макаров (ЕР) | Синхронизация кредитной и промышленной политики | Минэкономразвития, Банк России |
| Дефицит трудовых ресурсов при низкой производительности | М.А. Топилин (ЕР) | Закрепление показателей производительности в госпрограммах | Правительство РФ |
| Финансовая система не выполняет инвестиционную функцию | Н.В. Коломейцев (КПРФ) | Переориентация ресурсов на промышленность через механизм целевого кредитования | Банк России, Минфин |
Ключевые предложения фракций Государственной Думы
| Фракция | Основные инициативы | Ожидаемые результаты |
| КПРФ | Смена модели ДКП на стимулирующую; госрегулирование тарифов; целевое кредитование промышленности | Рост производства и занятости; достижение национальных целей |
| СР–ЗП | Снижение ключевой ставки; развитие рынка облигаций; налоговые стимулы для инвестиций | Сбалансированный рост; поддержка отечественного бизнеса |
| ЕР | Координация ДКП и бюджета; контроль эффективности расходов; повышение производительности | Рост ВВП; повышение доходов; эффективное использование ресурсов |
| ЛДПР | Национальный инвестиционный план; упрощение доступа МСП к кредитам; снижение налоговой нагрузки | Стимулирование региональной промышленности и малого бизнеса |
| Новые люди | Сохранение макростабильности; поддержка технологических стартапов; цифровизация | Технологическое обновление; приток частных инвестиций |
Анализ основных тем дискуссии по ДКП
Обобщая содержательные и пофракционные замечания, можно выделить следующие сквозные темы думского обсуждения:
1. Жёсткая денежно-кредитная политика как ограничитель экономического роста
Ключевая ставка рассматривается как основной фактор, сдерживающий экономическое развитие. Как отметил Н.В. Коломейцев, проводимая ДКП «в корне противоречит достижению стратегических национальных целей». В.К. Гартунг подчеркнул, что при существующем уровне ставки невозможно достижение темпов роста выше среднемировых.
2. Влияние на реальный сектор и кредитную активность
Отмечается, что высокая стоимость заёмных средств негативно влияет на предприятия, особенно малый и средний бизнес. М.Г. Делягин и А.В. Дёмин указали на формирование замкнутого круга: дорогие кредиты ведут к росту издержек и последующему повышению цен. Значительная часть кредитных ресурсов направляется на рефинансирование существующих долгов, а не на развитие производства.
3. Дискуссия об эффективности антиинфляционной политики
О.Г. Дмитриева и другие участники дискуссии поставили под сомнение эффективность борьбы с инфляцией исключительно монетарными методами. А.Г. Аксаков акцентировал внимание на немонетарных факторах инфляции — росте тарифов естественных монополий, административных барьерах, повышении налогов. Депутаты призвали к более честной оценке влияния этих факторов.
4. Дискуссия о льготных программах кредитования
Широкие льготные программы, в особенности ипотечные, оцениваются как неэффективные и проинфляционные. Как отмечалось в выступлениях, льготная ипотека не решает проблему доступности жилья, а стимулирует рост цен на недвижимость. В.В. Кумин указал на значительную бюджетную нагрузку и преимущественное обогащение девелоперов и крупных банков.
5. Развитие альтернативных инструментов финансирования
Отмечается медленное развитие фондового рынка как альтернативного источника финансирования. А.Г. Аксаков предложил меры налогового стимулирования для инвесторов, подчеркнув необходимость расширения господдержки льготного кредитования.
6. Социальные последствия денежно-кредитной политики
И.Н. Бабич и другие депутаты отметили, что высокая разница между депозитными и кредитными ставками усиливает социальное расслоение. Инфляция характеризуется как «налог на бедных», поскольку граждане с низкими доходами не имеют доступа к выгодным депозитам, но страдают от роста цен и недоступности кредитов.
7. Вопросы координации между органами власти
Звучали призывы к более тесной координации между ЦБ и Правительством. А.М. Бабаков и В.В. Кумин настаивали на работе в «одной связке», указывая, что без решения проблем тарифообразования и эффективности бюджетных расходов усилия ЦБ будут недостаточными.
Позиция фракции КПРФ: принципиальная оппозиция курсу ЦБ
Фракция КПРФ проголосовала против принятия Основных направлений ДКП, выразив принципиальное несогласие с политикой Банка России. Как подчеркнул Г.А. Зюганов: «Никогда не думал, что станет возможной такая откровенно безумная банковская ставка, которая сегодня душит все производства».
Ключевые аспекты критики со стороны КПРФ:
Неприемлемые перспективы денежно-кредитной политики
Согласно прогнозам ЦБ, средняя ключевая ставка сохранится на уровне 13-15% в 2026 году, а достижение так называемого «нейтрального» уровня в 7,5-8,5% планируется лишь к 2027-2028 годам. Такой подход, по мнению коммунистов, делает недоступными кредиты для молодых семей и предпринимателей.
Критика трактовки инфляционных факторов
Особое возмущение вызвало заявление главы ЦБ о том, что повышение НДС, тарифов ЖКХ и цен на бензин являются «разовыми факторами». КПРФ настаивает, что именно эти регулярно повторяющиеся факторы составляют основную причину снижения уровня жизни населения.
Системные проблемы в финансовом секторе
Н.В. Коломейцев ввел в дискуссию термин «депозитный пузырь», описывающий концентрацию значительных средств без их инвестирования в реальную экономику. По его оценке, «банковская система превратилась в рантье, который в принципе не желает инвестировать в экономику».
Анализ эффективности льготных программ
В.В. Кумин дал жёсткую оценку практике льготной ипотеки, указав, что она превратилась в инструмент обогащения девелоперов и банков. По его мнению, основная выгода от программы получается спекулянтами на рынке недвижимости.
Альтернативные предложения КПРФ:
- Снижение ключевой ставки до 7-8%
- Государственная поддержка промышленности и сельского хозяйства
- Жёсткий контроль тарифов естественных монополий
- Адресная социальная помощь нуждающимся категориям
- Использование цифрового рубля для стимулирования развития
Как отметил Ю.В.Афонин, «Центральный банк мог бы стимулировать кредитование приоритетных отраслей, если бы использовал дифференцированные процентные ставки… создание инвестиционного контура финансовой системы с использованием цифрового рубля».
Обобщающие выводы
- Высокая ключевая ставка остается основным фактором, сдерживающим экономический рост.
- Наблюдается консенсус среди фракций относительно необходимости синхронизации бюджетной и денежно-кредитной политики.
- КПРФ и СР–ЗП заняли позицию принципиальной оппозиции курсу ЦБ, указав на его антисоциальную направленность.
- Признание дефицита трудовых ресурсов не подкрепляется конкретными решениями со стороны регулятора.
- Основными приоритетами должны стать: рост производительности труда, контроль тарифной нагрузки, поддержка промышленности и стимулирование инвестиций в реальный сектор экономики. Все это признают, но ЦБ и Правительство мало продвинулись в данном направлении: их курс не эффективен и дает результата.
Фракция КПРФ констатирует, что проводимая политика Центробанка усиливает социальное расслоение и противоречит национальным целям развития. Коммунисты настаивают на смене экономического курса в интересах большинства граждан.
Подготовили обзор: С.П.Обухов, доктор политических наук,
В работе над материалом принимали участие
И.М.Куприянова, А.М.Михальчук, А.М.Богачев, С.С.Крылов
Ответственный за выпуск: С.П.Обухов, доктор политических наук
Центр исследований политической культуры России
Отдел ЦК КПРФ по проведению избирательных кампаний